以太坊近几年行情呈现出暴涨、暴跌、筑底修复、再冲新高的完整牛熊周期，整体从2020年启动超级牛市，2021年触及历史高点，2022年深度回调进入熊市，2023-2024年震荡筑底修复，2025年再度冲高逼近历史峰值，整体走势与技术升级、宏观经济、生态发展深度绑定。2020年以太坊开启爆发式上涨，年初价格仅130美元附近，随着DeFi夏季爆发、流动性挖矿热潮席卷市场，全年涨幅超460%，年末收于737美元，成为加密市场核心领涨标的，生态应用爆发直接带动链上活跃度与需求激增，为后续牛市奠定基础。
2021年以太坊迎来行情巅峰，NFT市场全面爆发、EIP-1559升级落地销毁部分交易手续费，叠加全球流动性宽松环境，价格从年初728美元一路飙升，11月触及4868美元历史高点，全年涨幅超400%，这一阶段以太坊凭借智能合约生态垄断地位，成为DeFi、NFT、链游等领域的底层核心，价值捕获能力达到顶峰，不过年末受美联储加息预期影响，价格开始高位回落。
2022年以太坊进入深度熊市，全球通胀高企引发美联储激进加息，风险资产全面暴跌，叠加Terra崩盘、FTX暴雷等黑天鹅事件冲击，以太坊价格从年初3765美元持续下探，最低跌至880美元，年末收于1196美元，全年跌幅近70%，9月完成合并升级从PoW转向PoS机制，虽实现99%能耗降低、大幅减少代币增发，但受利好出尽与宏观压力影响，升级后价格并未反弹，反而延续下跌趋势。
2023-2024年以太坊进入震荡筑底修复阶段，价格长期在1000-2000美元区间反复磨底，上海升级解锁质押ETH、坎昆升级降低Layer2费用，生态逐步回暖，Layer2网络TVL持续增长，机构资金开始布局，2024年价格稳步回升至3300美元上方，全年涨幅超50%，这一阶段以太坊完成从投机标的向价值资产的过渡，质押生态成熟、通缩属性强化，长期价值逻辑逐步确立。
2025年以太坊再度开启冲高行情，上线十周年提振社区情绪，Pectra升级提升网络效率与质押灵活性，叠加美联储降息预期、稳定币监管框架落地，价格8月触及4955美元，再度逼近历史新高，下半年受宏观波动与监管影响回落，年末稳定在3300美元附近，整体呈现高波动结构性行情，当前以太坊质押量占流通量近29%，供需结构优化，生态壁垒持续加固，为后续行情提供支撑。
