比特币近五年整体呈现大涨大跌的周期性走势，每一轮周期底部到高点依旧有着可观的涨幅，但上涨倍数相比早期阶段在逐步收窄，行情完全跟随四年减半周期运转，每一轮牛市创出历史新高之后，都会迎来深度回调，整体涨幅结构呈现出牛市快速拉升、熊市持续缩水的特征，普通投资者如果入场时机错位，很难拿到长期上涨带来的收益。从最近一轮熊市底部算起，在减半效应和机构资金的推动下价格走出大幅度上涨行情，不过上涨节奏并不是单边向上，中途多次出现幅度较大的回撤，市场波动率依旧维持在很高的水平，和传统金融资产有着明显区别。
在一轮暴跌结束之后，市场进入缓慢筑底阶段，这一阶段场内散户信心不足，成交量持续低迷，价格在固定区间长时间横盘震荡，全年上涨幅度相对有限，这个阶段也是筹码集中交换的周期，不少低位筹码慢慢转移到机构账户当中。随着全球宽松环境到来，叠加区块减半带来的通缩预期，市场开始启动拉升行情，大量上市公司和大型投资机构陆续配置比特币，支付平台开放相关交易通道，直接推动币种走出一轮超级牛市，在一年多时间里价格翻了数倍，创下阶段历史最高点，这也是近几年涨幅最猛烈的一段行情，场外大量新人在行情火热的时候陆续进场。
牛市顶点过后，全球收紧货币政策，再加上头部交易平台出现风险事件，市场迎来大幅度回调，短短一年时间价格腰斩，市场进入加密寒冬阶段，很多币种跌幅更为夸张，只有比特币依靠庞大的共识基础抗跌性更强。经过长时间调整之后，市场重新慢慢回暖，随着现货交易产品获批上市，新一轮减半落地，大量长线资金持续进场布局，价格再度开启上涨通道，并且刷新此前的历史高点，不过这一轮从底部启动的上涨倍率，明显低于上一轮周期，主要原因是整体市值体量不断扩大，需要更多资金才能推动行情走高，往后每一轮牛市的上涨幅度都会稳步下降。
对于参与者而言，看懂周期性涨跌规律远比盲目追涨更加重要，在熊市低位布局更容易把握住周期红利，在牛市末端入场则会面临长时间被套的局面，这也是近几年大部分投资者盈亏分化的关键原因。
