PAX币全称PaxosStandard，是美国Paxos公司推出、与美元1:1锚定的合规稳定币，2021年官方正式更名为PaxDollar，交易代码调整为USDP，市场中至今仍大量沿用旧名称PAX进行称呼。很多币圈新手容易混淆名称，简单来说，日常交流提到的PAX币，和链上标的USDP属于同一资产，只是前后使用的代币简称不同，这也是不少交易者查询币种信息时经常遇到名称不统一的核心原因。PAX诞生于2018年9月，当年获得纽约州金融服务管理局NYDFS审批，属于全球最早一批取得官方监管许可的美元稳定币，发行初期依托以太坊ERC-20标准部署，后续逐步拓展至多条公链，满足链上转账、币币交易、DeFi流动性供给等常见加密市场需求。
PAX采用典型法币抵押稳定币模式，规则设定为每发行1枚PAX，发行方需要托管等值美元资产作为储备，用户可以按照规则向Paxos申请赎回，将PAX兑换为现实中的美元现金。和市场其他稳定币相比，PAX最大特点在于发行主体资质，Paxos持有纽约州有限目的信托牌照，受到金融监管机构持续约束，储备资金存放于隔离托管账户，并且定期对外发布独立机构储备鉴证报告，清晰披露现金与短期美债等储备资产构成。在赎回规则上，合规渠道完成赎回操作一般可在一个工作日内完成资金到账，区别于纯海外机构发行、缺少直接美国本土监管的稳定币种。
在币圈实际应用场景当中，PAX的定位和USDT、USDC相近，主要作为交易中间媒介使用。投资者可以在各大加密交易所使用PAX兑换比特币、以太坊等主流加密资产，也能够转入支持该币种的去中心化钱包，参与质押、流动性挖矿等DeFi项目。不过客观来看，相较于USDT庞大的流通体量，PAX整体流通市值和市场流动性偏低，多数普通交易者仅将其作为备选稳定币；机构群体中，一部分重视合规风险的资金会配置少量PAX，看重其监管背书，降低稳定币储备不透明带来的潜在风险。同时交易者需要区分PAX与Paxos旗下另一款资产PAXG，PAXG为黄金抵押代币，和锚定美元的PAX不属于同类资产，不少新手交易时曾出现代币混淆、误转账的情况。
币圈投资者接触PAX还需要留意几个现实风险点。首先，尽管拥有美国监管背书，但它依旧属于加密资产，交易、赎回会受到不同地区监管政策变动影响；其次，虽然理论上保持1美元价格锚定，在市场极端行情下，二级市场交易价格依旧可能出现小幅溢价或者折价，链上转账同样需要承担对应公链矿工手续费。另外，部分小型山寨交易所可能上线同名虚假代币，交易者转账前务必核对合约地址，避免遭遇山寨币种诈骗。随着稳定币行业监管持续收紧，Paxos业务规则、铸币权限也可能随政策调整发生变化，长期持有该稳定币的用户需要持续关注项目官方公告与海外监管动态。
对于普通参与者而言，如果只是短期交易中转资金，PAX可以正常使用，但要充分认清流动性短板；若是追求大规模资金周转，主流流动性更强的稳定币依旧是市场首选。弄懂发行主体、更名历史、资产机制与使用风险，才能避开市面上关于PAX币的各类信息误区，理性开展相关交易操作。
