ICO代币交易所，指能够承接ICO完成之后新发行代币上线撮合交易，同时部分平台早期还直接参与ICO发售环节的加密货币交易平台，既包含中心化交易所，也包含无需许可的去中心化交易平台，是早期ICO项目实现代币流通、价格发现、投资者进出的核心载体。很多人会把ICO代币交易所等同于直接做ICO募资的平台，实际上二者存在区别，多数交易所并不直接开展ICO募资业务，主要承担代币上线之后的二级市场交易服务，只有少数平台会开设板块辅助项目完成代币发售，这也是币圈早期市场容易混淆的知识点。
在2017到2018年的ICO热潮阶段，大量区块链项目通过官网智能合约完成ICO募资，募资结束生成代币之后，项目方的核心诉求就是对接ICO代币交易所完成上线。中心化的ICO代币交易所会接收项目方提交的上币申请，材料包含代币合约、白皮书、团队背景、审计报告、代币分配与锁仓规则等内容，不同层级交易所审核门槛差异巨大，头部平台审核严苛，还会收取高额上币成本，而中小型交易所审核尺度宽松，不少质量较差的项目也能够顺利上线。代币上线之后，普通用户可以用主流加密货币买卖刚完成ICO的新代币，订单簿模式完成买卖撮合，为早期参与ICO的投资者提供变现通道，也给二级市场用户提供入场机会。
去中心化交易所同样属于ICO代币交易所的重要组成部分，它不需要平台方审核许可，项目方只要部署代币合约，注入流动性池，就能直接开启交易。对于很多无法通过中心化交易所上币审核的ICO项目，去中心化交易所就成为代币流通的首选渠道，但这类平台没有人为做市，流动性完全依靠项目方提供，很容易出现滑点巨大、深度枯竭的情况，一旦项目方抽走流动性，代币基本失去交易价值。对比中心化平台，去中心化ICO代币交易所没有KYC身份校验，任何人都可以参与交易，也正因如此，这里充斥着大量空气项目，普通投资者很难分辨项目真实实力，踩坑概率会大幅提升。
ICO代币交易所本身不代表项目安全，平台上线代币不等于对项目价值背书，这是币圈投资者很容易踩入的认知误区。早期市场当中，不少诈骗项目完成ICO募资之后，花钱在中小型交易所上线代币，制造项目正规的假象，吸引二级市场散户接盘，团队完成套现之后就直接放弃项目，代币价格快速归零。即便代币上线头部ICO代币交易所，也不能规避破发、团队跑路、监管政策变动带来的各类风险，部分项目ICO认购价格很高，上线交易所之后直接下跌，早期参与认购的投资者会出现大幅度亏损。随着全球监管逐步收紧，直接在平台开展ICO募资的模式逐步没落，衍生出IEO、IDO等新的代币发行模式，传统意义上直接承接ICO发售的交易所越来越少，但依旧有大量历史ICO代币在各类交易平台持续流转交易。
普通投资者接触ICO代币交易所相关资产时，需要区分募资阶段和二级市场交易阶段，不要将代币成功上线交易所当成项目的核心判断依据，重点查看代币合约审计情况、代币释放规则、团队锁仓安排，同时留意交易所本身的资产安全与风控能力。要明白交易所只是提供交易撮合的基础设施，不会为项目的落地进度、代币价值做担保，不管是中心化还是去中心化的ICO代币交易所，对应的代币资产都具备极高投机属性，需要控制自身投入仓位。
