恒星币XLM在2014年原生创世发行阶段并无传统私募售价，早期创世代币以社区空投、定向分发为主，2014年9月项目种子轮认购单价约0.0015美元，2015年正式公开代币售卖阶段的定价在0.003美元上下，而2014年8月上线初期进入二级市场的公允初始交易价格维持在0.002美元附近，这也是币圈公认的恒星币初发行参考价格。恒星币的发行模式和绝大多数山寨币、ICO币种存在明显区别，项目由非营利性质的恒星基金会运作，最初规划的创世总量为1050亿枚代币，并没有在上线前大规模对外募资售卖，大半份额都用来面向比特币、瑞波币持仓用户空投，以及普通用户免费申领，这也是很多新手查阅资料时会看到“初始发行价近乎为零”说法的根本原因。
梳理完整的发行时间线可以清晰区分不同阶段的价格标准，2014年7月底恒星网络正式上线启动创世区块，所有原生XLM一次性生成，此时代币仅存在于链上账户，无法和法币兑换，基金会当时设定的分发规则里，五成代币划入项目开发资金池，四分之一用于全球社区投放，剩余部分用来回馈早期加密货币用户。同年9月知名支付企业参与的种子融资环节，机构投资者按照0.0015美元的单价购入对应份额，这是恒星币第一笔具备法币对价的定向成交记录，这次融资规模300万美元，并不面向普通散户开放，普通币圈用户无法参与这一轮的低价认购。
等到2015年一季度项目开启对外合规代币销售，也就是常说的首次通证发售环节，对外统一标价每枚0.0031美元，本轮售卖一共募集到3900万美元的资金，这也是恒星币唯一一次大范围对外开放的定价募资。在这之后不久，XLM陆续登陆早期的加密货币交易平台，刚上架的市场成交价格徘徊在0.002美元左右，受当时整个加密市场体量偏小、跨境支付赛道认可度不高的影响，初期流动性极差，短时间内还出现过小幅的价格下探。很多行情平台收录的恒星币历史开盘价，全部采用这一段二级市场刚流通时的价格作为初始发行参考标准，也是业内长期统一的统计口径。
代币的分配机制，很大程度上决定了恒星币初期的价格走势，因为绝大多数代币并非付费发售，早期市场抛压相对分散，在2017年加密牛市行情启动之后，这枚主打跨境转账的币种价格迎来大幅拉升，在2018年初摸到接近0.94美元的历史高点，对比最初的流通发行价有着百倍级别的涨幅。后续基金会在2019年执行了大规模的代币销毁，将近550亿枚永久销毁，把代币总量缩减至500亿枚，这一举措也重塑了它的代币模型，回看它的初始定价，也能理解该币种早期市值极低，核心价值在于公链网络本身，而非依靠募资拉升币价，这也是它和同期空气币最大的差异点。
很多币圈用户在检索资料时容易混淆创世分发价、机构种子价、公开售卖价和交易所开盘价，这也是关于恒星币初发行价格说法不一的主要原因。如果单纯论链上原生创世发行，不存在现金买入的价格；如果算机构最早的认购成本，单价为0.0015美元；普通投资者能够买到的最早官方售卖价格是0.0031美元；而行情软件通用的初始流通发行价固定为0.002美元。在做历史行情复盘和成本测算时，一般都会选取二级市场初次流通的价格作为基准，以此来衡量这一币种从发行至今的整体价格变化空间，也能规避掉早期空投代币不计入资金成本带来的统计误差。
